How Money & Banking Work (& Why They're Broken Today) - Lyn Alden¶
A probléma¶
A világban 160+ pénznem létezik, és többségük pénzkínálata gyorsan növekszik – ez láthatatlanul hígítja az emberek megtakarításait és bérét, értéket szív el mások felé.
A pénz nyomtatható vagy hitelként létrehozható vállalati érdekek, bankárok vagy korrupt tisztségviselők számára – a vásárlóerőt a nyilvánosságtól veszik el, adózásnál nehezebben észrevehető módon.
Még a gazdag országokban sincs minden rendben: - Pénz egyre kevesebb kézben koncentrálódik - Államadósság nő - Politikai polarizáció nő - Központi bankok inflációs mandátumai miatt az áraknak folyamatosan növekedniük kell
Mi a pénz?¶
A csere nehézségei¶
A közvetlen csere (barter) ineffektív, mert a "kettős egybeesés" ritka: - 5 termék → 10 kereskedési pár - 20 termék → 190 pár - 100 termék → 4,950 pár
Megoldások¶
1. Rugalmas társadalmi hitel - Család/barát körben: ajándékok, későbbi viszonzás - Nagyobb közösségben: "ki segít, ki terheli" követés
2. Formális hitelrendszerek - Hitel létrehozása: most kapok értéket, később fizetek - Helyi hatóság szabályozza - Példa: pék "kenyérkreditet" bocsát ki
3. Árupénz - Hordozható, osztható, tartós, ritka, széles körben keresett - Vadászó-gyűjtögetőknél: kagylóékszer - Birodalmaknél: arany/ezüst pénzérmék
Miért lettek dominánsak az érmék? 1. Arany/ezüst nehezebb bányászni → kínálat lassabban nő 2. Szabványosított forma/tisztaság → könnyebb ellenőrizni 3. Belföldi elfogadás > külföldi érmék
Végső válasz: A pénz egy főkönyv (ledger) - Árupénz: természeti törvények által szabályozott főkönyv - Hitel: emberek által irányított közös főkönyv
Bankrendszer kialakulása¶
Hawala rendszer¶
Középkori Közel-Kelet és Észak-Afrika: - Hawaladar pénzváltó egyik városban, partnere a másikban - Arany letét → másik városban kiváltás - Bizalmi hálózat → kevesebb fizikai arany szállítás
Európai fejlődés¶
Tárgyalhatóság három szintje: 1. Nem tárgyalható: csak az eredeti fél válthatja be 2. Endőzmenttel tárgyalható: aláírással átruházható 3. Bearer instrument: birtokosé, szabadon átruházható (bankjegy)
Részleges tartalékú bankrendszer¶
A probléma: ügyfeleknek bizalom kell a bankok felé
Arany alapú rendszerekben: - Ügyfelek betétei és bankjegyei válthatóak voltak aranyra igény szerint - Bankárok felismerték: nem mindenki váltja be egyszerre - Csak töredék tartalékoltak → többit hitelbe adták
Teljes tartalék vs. részleges tartalék: - Teljes tartalék: igény szerinti betétek 100%-ban fedezve, hitelek időben lekövetett betétekből - Részleges tartalék: csak töredék tartalék, feltételezés: nem egyszerre vonnak ki
A ciklus: 1. Bank hitelt ad → új betét jön létre 2. Betét másik bankba → újra részleges tartalék 3. Dupla, tripla, négyszeres elszámolás az alap pénzről 4. Sokkal több aranyigény van, mint arany létezik
Amikor összeomlik: - Pánik → mindenki aranyat akar - Bankok hitelportfóliója fedezetlen - Központi bankok: új pénz nyomtatása, infláció, aranykonverzió felfüggesztése
Globális pénzügyi rendszer – három korszak¶
1. Nemzetközi aranystandard (1871 – I. világháború)¶
Technológiai előfeltétel: távíró (1860-as évek) → azonnali távolsági kommunikáció
A probléma: - Tranzakciók fénysebességgel - Fizikai pénz csak anyagi sebességgel mozog - Arbitrázs lehetőség → bankok/centrális bankok monopóliuma
William Stanley Jevons (1875): - Tranzakciók minimális fizikai fémmel - London központi clearing house - ~20x több aranyigény van, mint tényleges arany - 5% egyidejű beváltás → rendszer összeomlik
Összeomlás: - I. világháború → európai béke vége - Háború finanszírozása → pénznyomtatás - Aranykonverzió felfüggesztése
2. Bretton Woods (1944 – 1971)¶
Háború után: - Aranykonverziók világszerte összeomlottak - Néhány országban aranybirtoklás tiltott - USA a gazdaság 40%-ával → központi szerep
Bretton Woods (44 ország): - Brit javaslat: semleges tartalék eszköz ("bancor") - USA javaslat nyert: minden pénznem dollárhoz rögzítve, dollár aranyhoz - Amerikaiaknak aranybirtoklás tiltott - Külföldi központi bankok váltathattak aranyra - IMF és Világbank létrehozása
Összeomlás: - 1950-1970: dollárkínálat megháromszorozódott - Aranytartalék csökkent (külföldi váltások) - Offshore dollárok → részleges tartalék a részleges tartalékon - 1971: Nixon felfüggesztette az aranykonverziót
3. Petrodollár rendszer (1974 – jelen)¶
Az új világ: - 1971 után: teljesen fedezetlen pénzügyi rendszer - USA: legnagyobb gazdaság, katonai erő, dollár hálózati hatás
Szaúd-Arábia megállapodás (1974): - Kizárólag dollárban adnak el olajat - Dollár többleteket USA államkötvényekbe fektetik - Cserébe: fegyverüzlet, katonai védelem - Kiterjedt más OPEC országokra
Globalizáció: - Energia kereskedelem nagy része dollárban - Államok dollár tartalékot tartanak - Nemzetközi kereskedelem dollárban
Központosítás és absztrakció¶
A tendencia az elmúlt 150 évben: - Központosítás → bankok/centrális bankok monopóliuma - Absztrakció → pénz leválasztása a fizikai valóságról
Az eredmény: - 160+ pénznem, mindegyik helyi monopólium - USA dollár a globális horgony - Gazdag országok pénzei lassan veszítenek értéket - Fejlődő országok: gyakori hiperinfláció
Példák: - Brazília (1990-es évek): súlyos hiperinfláció - Argentína, Zimbabwe, Venezuela, Ukrajna, Libanon: hiperinfláció - Nigéria: 133% éves infláció az elmúlt évtizedben - Törökország, Argentína (G20): évek óta menekülő infláció - Egyiptom (2016, 2022): 50% leértékelés dollárhoz képest
Gazdag országok problémái: - 2016-2021: $18+ trillió negatív hozamú kötvény (Európa, Japán) - USA (2020-2022): $8+ trillió új államadósság - $60,000/háztartás → átlag család nem kapott ennyi támogatást
A rendszer hibája: - Nem egyének visszaélése - A rendszer maga is központosított, zárt, korrupt - Kéne: decentralizált, engedély nélküli, nyílt forráskódú rendszer
Bitcoin – Nyílt forráskódú pénz¶
Előzmények¶
Kriptográfiai kutatás: - 1982: David Chaum – közös adatbázis bizalmatlan felek között - 1990-es évek: Adam Back, Nick Szabo, Hal Finney – proof of work
Satoshi Nakamoto (2008): - Bitcoin white paper - Elosztott hálózat + kriptográfia + proof of work - 2009: nyílt forráskódú implementáció
Bitcoin képességei¶
Forradalmi: - Azonnali, végleges elszámolás fénysebességgel - Bezárja a tranzakció-settlement rést (1871 óta létezik) - Első működő módszer távolsági pénzküldésre közvetítők nélkül - Saját véges számlálási egység → nem hígítható
Működés: - Bárki futtathat nyílt node-t (laptop is elég) - Node-ok tárolják a teljes főkönyv történetet - Felhasználók privát kulccsal aláírnak tranzakciókat - Bányászok áramot és számítási teljesítményt adnak → blokk jutalom + tranzakciós díj
Tulajdonságok: - 15 év: legnagyobb, leglikvidebb, legdecentralizáltabb, legbiztonságosabb - Volatilis, de minden ciklusban magasabb csúcsok és mélypontok - Végleges kínálat: 21 millió BTC - Deflációs minta (beépített)
Előnyök: - Bárkinek internet hozzáféréssel - Határok átlépése - 12 szó memorizálása → vagyona átmenthető - 160 pénznem buborék áttörése - Készpénz/arany blokkolható, bankátutalás ellenőrizhető → Bitcoin nem
Két út a jövőben¶
Út 1: Központi bank digitális valuták (CBDC)¶
Folytatás: - Még centralizáltabb - Pontos kontroll, authority, hígítás - Államok polgáraik felett
Út 2: Bitcoin és nyílt forráskódú kriptográfia¶
Eltérés: - Gyors digitális elszámolás hitel nélkül - Peer-to-peer - Decentralizált, egyszerűsödő, deflációs
A fő kérdés¶
"A pénz egy közös főkönyv. A központi kérdés: ki irányítja ezt a főkönyvet?"
- Korai hitelrendszerek: helyi közösségek
- Árupénz: természeti törvények
- Fiat valuták: bankok és államok
- Nyílt forráskódú pénz (Bitcoin): felhasználók
A mai pénz törött, mert: - Központosított - Zárt - 160 különböző módon korrupt
Javítás a digitális korban: - Decentralizált - Nyílt - Transzparens
"Nyílt forráskódú pénzzel bárki birtokolhatja, küldheti, magával viheti, építhet rá új technológiákat, és mindenki határok nélkül kapcsolódhat össze."
Linkek¶
- Videó: https://www.youtube.com/watch?v=jk_HWmmwiAs
- Könyv: Lyn Alden – "Broken Money: Why Our Financial System Is Failing Us and How We Can Make It Better"